KB證 “완화적이었던 5월 FOMC …채권 비중 확대 할 시기”

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최근 열린 5월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연방준비제도(Fed·연준)이 인상을 배제하면서도완화적인 스탠스를 보여줌에 따라 채권 비중을 확대해야 한다는 분석이 나왔다.

임제균 KB증권 연구원은 2일 보고서에서 “국채 발행 계획으로 인한 수급 우려, 5월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의로 통화정책 우려가 완화된 가운데 미 국채 금리의 상단은 확인한 것으로 판단된다”며 이 같이 전망했다.

KB증권은 제롬 파월 연준 의장은 5월 FOMC 회의 이후 기자회견에서 기준금리 인상 가능성을 배제하면서도 인하 가능성을 열어뒀고 평가했다.파월 의장은 전일 발표된 3월 구인건수는 848만8000건으로 시장 예상치(868만건)를 하회하면서 2021년 2월 이후 최저치를 기록한 것을 두고 추가 인상 가능성을 일축했다는 설명이다.

또 6월부터 양적긴축(QT) 규모를 현행 950억 달러에서 600억 달러로 축소될 예정이다. 모기지 증권(MBS) 축소 규모는 현행 월 350억달 러로 유지하되 국채 축소 규모는 600억달러에서 250억달러로 줄인다는 것이다.국채 QT 축소 규모 전망치가 300억 달러였다는 점을 고려하면 더 줄어든 것이다. 이에 따라 수급 부담이 다소 완화될 전망이다.

전일 발표된 미국 재무부의 국채 발행 계획 또한 긍정적이었다. 5~7월 발행 규모는 9540억 달러로 2~4월(9270억 달러)보다 확대됐지만 1월말에 미국 재무부 차입자문위원회(TBAC)가 추천한 발행 규모와 동일한 수준이다. 8~11월도 5~7월과 동일한 규모로 발행할 것을 추천, 미 국채 발행 증가 우려는 일단락됐다.

임 연구원은 “금리 인하 전망이 상당히 후퇴한 가운데 내일(3일) 밤 발표될 4월 비농업부문 고용자 수가 견고한 모습을 보여도 시장 금리의 상승폭은 크지 않을 것”이라면서도 “연초 이후 고용도 견고한 모습을 보이면서 고용에 대한 시장의 눈높이가 높아진 가운데 시장 예상보다 부진할 경우 금리 하락폭은 클 것”이라고 설명했다.

이어 “한국도 예상외로 견고한 민간소비로 빠른 금리 인하는 불필요하지만 선도 시장 및 스와프 시장에서 1년내 금리 인하 가능성이 거의 반영되지 않고 있는 상황”이라며 “지금 채권 비중을 확대해야 할 시기”라고 말했다.