“금리 인상을 일시 중단한다고 해서 다시 인상하는 게 어렵다는 뜻은 아니다.” 기준금리를 동결한 미국 연방준비제도(Fed)의 제롬 파월 의장이 아직 인플레이션과의 전쟁이 끝나지 않았음을 재확인했다. 아직 금리 인하를 논의할 시점이 아니라는 점도 분명히 했다. 다만 시장에서는 최근 국채 금리 상승세로 인해 긴축된 금융 여건, 근원 인플레이션 완화 추세 등을 이유로 다음 달에도 동결 행보가 이어질 것이란 전망이 우세하다.
파월 의장은 1일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 직후 기자회견에서 “최근 몇 달간 인플레이션 둔화 지표는 2%목표달성을 위한 신뢰를 구축하는 시작점일 뿐”이라며 이같이 밝혔다. 그는 “인플레이션이 완화했으나 갈 길이 멀다”면서 “인플레이션이 하락하고 있다고 확신할 때까지 제약적 통화정책을 이어갈 것”이라고 지적했다.
Fed는 이번 회의에서 만장일치로 연방기금금리를 기존 5.25~5.5%로 동결했다. 지난 9월에 이어 2연속 동결 결정이다. 강한 경제지표에도 불구하고 최근 국채 금리 급등세에 따른 금융 여건 긴축 등을 반영한 결정으로 해석된다. 이날 공개된 정책결정문에도 기존의 ‘긴축된 신용 여건’ 문구에 ‘금융(financial)’ 언급이 더해졌다.
파월 의장 역시 이날 기자회견에서 올여름 이후 장기국채 금리가 급등하면서 금융 여건이 한층 긴축됐다는 점을 인정했다. 그는 “장기 금리 상승, 강달러, 증시 하락세 등 전반적인 금융상황을 볼 때 향후 통화정책에 영향을 줄 수 있다”고 진단했다. 이어 “장기국채 금리 상승세는 Fed의 통화정책에 따른 것은 아니다”면서 “중요한 것은 (급등한) 장기 금리가 차입금리, 경제에 영향을 줄수 있다는 점”이라고 덧붙였다. 앞서 Fed는 9월 FOMC에서 금리 동결과 동시에 연내 1차례 추가 인상이 뒤따를 수 있음을 시사했으나, 월가 안팎에서는 최근 국채 금리 급등세로 인해 Fed의 긴축 필요성이 낮춰졌다는 분석이 잇따랐었다. 도이체방크에 따르면 지난 9월 이후 국채금리 상승으로 인해 내년 경제활동이 0.6%포인트 감소할 정도로 금융여건이 긴축된 것으로 분석된다.
다만 파월 의장은 금융 여건이 물가안정목표치를 달성할만큼 충분히 긴축적이지는 못하다는 판단도 내놨다. 그는 “아직 충분히 제약적인지 확신할 수 없다”면서 “앞으로 회의 때마다 추가 긴축이 필요한 지 살필 것”이라고 말했다. 올해 마지막 FOMC인 12월 회의에서 금리를 인상하지 않을 경우 ‘고점’으로 보면 되느냐는 질문에도 “아직 결정하지 않았다”면서 “경제, 인플레이션, 고용시장 등 데이터를 다 고려할 것이다. 불확실성이 크다”고 신중한 모습을 보였다.
작년 3월부터 이어진 Fed의 고강도 금리인상에도 불구하고 여전히 강한 경제지표, 과열된 노동시장은 언제든 인플레이션을 다시 끌어올릴 수 있는 요인들로 평가된다. 지난주 공개된 3분기 미국의 국내총생산(GDP)은 전년 대비 4.9% 증가해 2021년4분기 이후 가장 높은 성장세를 보였다. 이날 발표된 노동부의 JOLTS(구인·이직 보고서)에서 9월 구인건수(955만개)는 전월과 월가 전망치를 모두 웃돌면서 노동시장 강세를 확인시켰다.
FOMC 후 공개된 정책결정문 내 경기진단 문구가 기존 ‘견고한(solid) 속도’에서 ‘강한(strong) 속도’로, 일자리 증가 관련 문구가 ‘둔화했다(slowed)’에서 ‘완화됐다(moderated)’로 조정된 것도 이러한 배경에서다. Fed로선 금리 동결과 동시에 강한 경제지표를 지적하면서 추가 금리인상 여지를 남긴 셈이다. 파월 의장은 “금리 인상을 일시 중단한다고 해서 다시 인상이 어렵다는 뜻은 아니다”면서 “향후 회의에 대해 어떠한 결정도 내리지 않았다. 항상 적절하다고 판단되는 대로 그 때 움직일 것”이라고 강조했다.
파월 의장은 아직 금리 인하를 전혀 고려하지 않고 있음도 확인했다. 그는 “위원회는 금리 인하를 전혀 고려하지 않고 있다. 논의도 하지 않고 있다”면서 “충분히 제약적인 통화정책 기조를 달성했는지에 집중하고 있다”고 말했다. 이어 “두 번째 질문은 얼마나 오랫동안 기조를 유지할지”라며 “현재로선 첫 질문에 집중하고 있기 때문에 아직 금리 인하는 생각하지 않는다”고 덧붙였다. 현 대차대조표 축소 계획을 바꾸지 않을 것이라고도 단언했다.
앞서 9월 점도표에서 연내 한차례 추가 인상을 예고한 것과 관련해서는 “12월에 다시 점도표를 내놓을 것”이라고 예고했다. 최근 공식 석상에서 신중한 진행을 수차례 강조해온 파월 의장은 “점도표는 결과가 아니라 예측이다. 많은 것이 바뀔 수 있다”고 말했다. 이밖에 최근 전미자동차노조 파업, 연방정부의 셧다운 가능성, 이스라엘과 하마스 간 전쟁에 따른 중동발 지정학적 리스크 등에 대한 우려도 표했다. 그는 “전쟁이 확전될지, 유가에 영향을 줄지가 중요하다. 아직 유가에 반영되지 않았지만, 리스크가 있다”면서 “우크라이나 전쟁 역시 원자재 가격과 직결된 문제”라고 진단했다.
현재 시장에서는 올해 마지막 FOMC인 12월에도 금리 동결을 유력하게 보고 있다. 시카고상품거래소(CME)의 페드워치에 따르면 이날 현재 연방기금금리 선물시장은 Fed가 이번 회의에서 금리를 5.25~5.5%에서 동결할 가능성을 84%이 반영 중이다. 12월 베이비스텝(기준금리 0.25%포인트 인상) 전망은 19%선에 그쳤다.
다수 투자자들이 고금리 장기화 전망과 별개로, 추가 금리 인상 가능성을 낮게 보고 있는 것이다. 이날 파월 의장의 발언 중 매파적 성격이 짙은 발언들 역시 기대 인플레이션이 뛰는 것을 막기 위한 일종의 수사로 해석하는 목소리가 다수다. 헤지펀드 포인트72자산운용의 딘 마키 수석 이코노미스트는 “Fed가 금리 인상을 완전히 배제하는 순간 다음 질문은 ‘금리 인하는 언제 올 것인가’가 되기 때문에 금리 인상 가능성을 테이블 위에 올려두는 것이 중요하다”고 강조했다.
이번 동결로 한·미 간 금리 격차는 2%포인트(미 금리 상단 기준)를 유지했다. 앞서 한국은행은 지난달 금리를 3.50%로 동결했다.
한편 뉴욕증시는 파월 의장의 기자회견 중 오름세를 확대하며 일제히 상승 마감했다. 이날 다우존스30산업평균지수는 전장보다 0.67% 올라 거래를 마쳤다. 대형주 중심의 S&P500지수는 1.05%, 기술주 중심의 나스닥지수는 1.64% 올랐다.
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