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유럽중앙은행(ECB), 캐나다 등 주요국이 금리 인하에 돌입하면서 미국도 9월께 통화정책 전환(피벗)에 나설 가능성이 높아졌다. 한국은행은 3분기까지 물가 경로를 확인한 후 이르면 10월께 인하할 가능성이 높을 것으로 보인다.
ECB 통화정책이사회와 캐나다중앙은행이 기준금리를 각각 0.25%포인트 인하하면서 각국의 피벗 시계도 빨라진 것으로 평가된다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 시점은 9월이 될 가능성이 커졌다. 노동부 구인 이직보고서(JOLTs)에서 4월 구인 건수가 805만 9000건으로 3년 2개월 만에 가장 낮았던 점 등 피벗을 위한 여건이 형성됐다는 평가다. CME그룹 페드워치에 따르면 9월 연준이 금리를 인하할 가능성은 55.4%로 기존 전망치(45.1%)에 비해 크게 올랐다. 권기중 IBK투자증권 연구원은 “미국의 고용 여건이 불안해지면서 금리 인하를 위한 분위기가 형성되고 있다”며 “물가 상승률을 확인한 후 9월께 인하에 나설 가능성이 크다”고 내다봤다.
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한국의 피벗 시점은 미국의 인하 직후인 10월이 될 것으로 전망됐다. 이창용 한은 총재는 지난달 금통위 회의 이후 “소비자물가 상승률이 2.3∼2.4%로 내려가는 경향이 확인돼야 금리 인하가 가능할 것”이라는 입장을 밝혔다. 물가 상승률은 현재 2개월 연속 2%대를 기록하고 있지만 농축수산물은 여전히 불안한 상황이다. 박석길 JP모건 이코노미스트는 “한국의 1분기 국내총생산(GDP) 성장률이 1.3%로 견조했고 인플레이션도 안정화 수준에 접어들 것으로 보인다”며 “금리 인하 시점을 서둘러 3분기로 잡을 가능성은 크지 않고 4분기께 금융 안정 요인까지 고려한 후 인하를 단행할 것”이라고 내다봤다. 조용구 신영증권 연구원 역시 “ECB와 캐나다는 올해 성장률 전망이 1% 안팎이며 물가도 2%대에서 안정적 흐름을 보여 피벗이 가능했다”며 “한국은 올해 성장률이 2% 중반대로 예상돼 서둘러 경기를 부양할 필요성이 낮은 데다 물가도 아직 목표치(2%)에 부합하지 않아 10월은 돼야 인하가 가능할 것”이라고 설명했다.
물가와 더불어 환율과 국제유가도 최종 변수가 될 것으로 전망된다. 권 연구원은 “미국이 9월 금리를 낮추면 원·달러 환율은 1200원대로 떨어질 것으로 보인다”며 “유가와 환율 등이 하반기 금리 인하에 주요 변수로 작용할 것”이라고 내다봤다.
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